近日，元一产融实地走访了上海三友医疗器械股份有限公司（688085），并与公司高层进行了深度交流。

       三友医疗（688085）成立于2005年，是国内脊柱植入耗材龙头，拥有22张三类证、152项专利，具备从临床需求出发的原始创新能力，产品覆盖脊柱、创伤、超声骨刀及手术机器人。

       通过控股法国Implanet公司布局海外市场，并收购水木天蓬切入超声刀等创新医疗器械领域，已从单一骨科耗材供应商向综合医疗科技企业转型。

        根据公开信息显示，2025 年上半年，公司交出亮眼成绩单：营收2.50亿元同比增长 17.77%，归母净利润3660.08万元同比暴增 2083.64%，扣非净利润成功转亏为盈。核心驱动力来自规模效应凸显与产品结构优化，毛利率维持在72.77%高位，有源设备收入占比提升至31.51%，其中超声骨刀国内销售额增长超50%。

       三友医疗在核心业务端，脊柱耗材通过集采 "以量换价" 策略持续放量，叠加骨科国产替代加速趋势，为基本盘注入动力。

       未来，三友医疗增长看点集中在两大方向：一是超声骨刀等创新产品加速入院放量；二是海外市场突破，美国业务二季度同比增长 444%，Zeus 脊柱系统获 FDA 认证为高端市场开拓奠定基础，国际化与智能化正打开第二成长曲线。全球骨科市场规模预计 2032年突破940亿美元，公司 "技术 + 渠道" 双轮驱动有望持续受益。